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A股中报揭秘:石化油服亏23亿 金杯汽车25年不分

时间:2017-12-17 02:03来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
2017年的中报已经曲终多日,但个中细节却仍值得玩味。几家欢喜几家忧,有的公司赚得钵满盆满,有的公司亏得家徒

2017年的中报已经“曲终”多日,但个中细节却仍值得玩味。几家欢喜几家忧,有的公司赚得钵满盆满,有的公司亏得家徒四壁;完美的业绩报表或许只是“化了精致的妆”;上市以来有钱分红却始终一毛不拔。A股那些事儿,A股中的奇葩们,本期咱们就来仔细看一看。

富有与贫穷

2017年上半年,银行股再次毫无悬念地成为了最赚钱的公司,25家银行股合计实现净利润7746.35亿元,占两市3359家A股净利润总额的46.3%。而工农中建四大行合计创造净利润5036.17亿元,占全部银行股利润总和的65.01%。

今年中报净利润额排名前10位的公司除了中国平安,其余9家均来自银行板块。工农中建四大银行股,中期净利润全部超过了千亿元,也是报告期内仅有的4家净利润超过了千亿元的公司。

银行股最赚钱是意料之中的事,毕竟银行股在市场的权重很大,银行股业绩向好有利于市场稳定,如果银行股业绩不佳,市场则很可能出现跳水风险。而事实上,银行股的业绩称霸市场也已长达十余年之久,2012年、2014年、2015年,银行股净利润占全部A股净利润的比重更是超过了50%。

尽管银行股的业绩在市场上目前无其他行业能够企及,但却很少有舆论对其进行肯定,甚至市场中还出现了赚钱也不讨好的声音。究其原因,首先源于银行股的利润来自于垄断。一方面,银行业不仅门槛高,更重要的是牌照难拿。一个强政策性的行业,意味着行业对背后资源的锁定。加之银行业的特殊性,任何产业的崛起都会伴随着贷款利息的不断涌入。因此,相较于经营能力,政策面更多决定着公司业绩的好坏。另一方面,政策为银行业圈定利润的同时,也承担了风险。倘若经营中出现问题,可以通过将问题资产打包处理,或债转股等方式来消化包袱。即便是资金周转不灵,也可以随时发行优先股。这便难怪有声音称其为“躺着赚钱”的行业了。

如果我们将最赚钱公司的队伍“扩招”,观察今年中期净利润额最高的前30家公司,除了金融股和中字头公司(中国石化、中国神华、中国建筑等),上汽集团、贵州茅台、美的集团、格力电器、长江电力、万科A等公司的盈利能力也十分优异,其中上汽集团、贵州茅台、美的集团的净利润额更是相继超过了百亿元。

有富有就会有贫穷,2017年中期,市场中共有319家A股公司净利润亏损。亏损最高的石化油服和纳思达净利润分别为-22.85亿元和-10.15亿元,同时,共有56家公司亏损金额超过了亿元。

身为2017年中期的“亏损王”,石化油服早已对这个称号不陌生,2016年,公司就曾以161.15亿元的利润漏洞成为了年度亏损之最,纵观历史,仅次于2014年中国铝业162.17亿元的亏损额。对此,石化油服表示,2016年国际原油价格低位震荡,全年均价创12年新低,国内外石油公司进一步减少上游勘探开发资本支出,油田服务市场持续低迷,量价不断下降,公司主要专业工作量同比大幅下降,其中钻井同比下降30%以上;主要市场服务价格同比下降5%~15%;公司部分工程建设项目工期延长、成本费用增加以及变更索赔未达预期;公司计提应收账款坏账准备增加。大环境不利不可否认,但单一客户集中度过高也是石化油服需要正视的问题。2016年年报显示,石化油服有超过228.78亿元的收入来自中国石化集团及其附属公司,占比达到53.3%。而中国石化上游勘探开发资本支出为322亿元,同比大幅减少41.1%,这也成为了压垮石化油服的重要因素。今年上半年,公司再度登上了“亏损王”的宝座,但观察也发现,相比2016年中期45.09亿元的亏损,今年中期的亏损额已大幅减少,原因主要是受境内外石油公司增加上游勘探开发资本支出以及本公司加大市场开拓力度的影响,公司钻井服务、测录井服务工作量同比明显增加。

上妆与素颜

真亦假时假亦真,假亦真时真亦假,真真假假乱人心。看过了利润盈亏,我们再来看看增长,很多快速增长的业绩,或许只是上市公司“化了个漂亮的妆”。

今年中期,两市共有2345家A股公司净利润同比实现增长,其中,有645家公司增长幅度超过100%,上半年业绩完成了翻倍增长的好成绩。但不得不说的是,上市公司的净利润从来都是个“心机值”,外延式收入、非经常性损益经常会对净利润进行美化。今年中期净利润实现增长的2345家公司,如果没有了非经常损益的粉饰,有238家公司扣非净利润实则同比下滑。

以大康农业为例,公司上半年净利润额为1211.09万元,同比增长21.07%,但报告期内公司的非经常性损益高达14119.93万元,如果扣除了非经常性损益,扣非净利润实则亏损了12908.84万元,相比2016年中期大幅下滑1737.49%。公司大额的非经常性收入,主要来自于2016年新收购的巴西Fiagril Ltda公司利润的增加。与之类似的还有海航投资,中报3857.79万元的净利润同比大增666.83%,探究公司利润的增长原因,主要是因完成前期认购的中亿城信投资合伙企业(有限合伙)之B类17000万份有限合伙份额退出,获得投资收益。一旦10252.66万元的非经常性收益被扣除,公司扣非净利润也将出现6394.87万元的亏损,同比大幅下滑1323.64%。形成鲜明反差的是,市场中共有14家公司今年中期净利润同比增长超过100%,但扣非净利润下跌也同样超过了100%(表1).

A股中报揭秘:石化油服亏23亿 金杯汽车25年不分

(责任编辑:admin)
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