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一财研选|中国半导体产业正在快速崛起,三维(2)

时间:2018-01-13 09:08来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
光大证券 认为,我国半导体产业当前供需缺口巨大。测算2016年我国晶圆每月供需缺口达305K片,要在当前产能基础上再提升40%,才能满足需求。随着资本聚

光大证券认为,我国半导体产业当前供需缺口巨大。测算2016年我国晶圆每月供需缺口达305K片,要在当前产能基础上再提升40%,才能满足需求。随着资本聚集,中国正迎来晶圆制造发展大机遇。根据SEMI预计,2017年至2020年,全球投产的晶圆厂约62座,其中26座位于中国,占全球总数的42%。截止至2017年初,我国目前已有11条12寸芯片线在建设中,拟建的12英寸生产线10条,正在建设中的8英寸线7条。

光大证券建议从三个角度布局相关投资机会:1)装备产业方面建议关注北方华创(002371.SZ)、晶盛机电(300316.SZ);2)设计产业方面建议关注芯片设计龙头企业紫光国芯(002049.SZ);3)在细分领域实现技术突破,拥有自主知识产权的公司。建议关注捷捷微电(300623.SZ)、扬杰科技(300373.SZ)


3.被动器件涨价预期强烈,将继LED成为下一个风口!(天风证券)

据集微网报道,2018年MLCC(陶瓷电容)上游原厂依旧看好缺货涨价行情,并判断涨价趋势将延续全年。同时涨价已经从MLCC蔓延至电容、电感等多类被动器件,三星率先对0201等多型号被动器件调涨。

一财研选|中国半导体产业正在快速崛起,三维

天风证券指出,从供给端看,海外龙头MLCC企业日本村田、京瓷、TDK、三星,台湾地区国巨、华星科占据绝大多数市场份额。近年来日本企业开始开展MLCC产能调整,如MLCC全球龙头TDK从去年开始,开始专注于做高端汽车MLCC市场,放弃中低端MLCC市场。而从原材料上看,上游核心原材料钯金属同比大幅上涨,也是驱动行业价格持续上涨的重要因素。

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同时,在进入2018年之后,涨价已经从MLCC扩展至电容、电感等多类被动器件内容并且持续蔓延。有些产品调价幅度上看到30%。以韩系的三星为例,率先展开新一轮的涨价。天风证券判断被动元器件新增产能仍无法满足旺盛市场需求,市场价格仍将趋紧,涨价行情有望延续至2018年第二季度。

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从需求端看,消费电子结构性升级+汽车电子持续催化MLCC市场需求:1)智能手机轻薄化+功能提升,都对结构更紧凑,性能更高的MLCC应用量上提出了更高的要求。以一部普通的手机为例,至少需要300~400颗MLCC,iPhone7对MLCC的用量更达到700颗,iPhone8预期更多。2)汽车电子化率提升+功能升级,催生对基础元器件,如MLCC的需求。受益于下游市场高景气,预计MLCC市场将稳健增长,维持年均5%左右的复合增速。

伴随着海外产能退出MLCC市场,国内企业凭借生产成本优势,扩产提速,快速抢占市场份额。此前LED面板走的都是这样一条国产替代路径,被动器件有机会成为下一个风口。

一财研选|中国半导体产业正在快速崛起,三维

天风证券建议重点关注国内被动器件龙头企业,今年仍有涨价预期:风华高科(000636.SZ)、顺络电子(002138.SZ)、三环集团(300408.SZ)、国瓷材料(300285.SZ)、火炬电子(603678.SH)、艾华集团(603989.SH)、江海股份(002484.SZ)、法拉电子(600563.SH)、麦捷科技(300319.SZ)等。


4.我国酒店业发展趋于理性,连锁酒店未来可期(中泰证券)

中泰证券指出,我国酒店行业从野蛮生长到存量整合。酒店行业主要矛盾从供给总量不足变为地域性与结构性矛盾。2016年住宿业固定资产投资首次负增长。我国酒店业共经历的四个发展阶段:“五星级酒店+招待所”的“初级阶段、供不应求的野蛮生长”、“供需总量基本匹配”以及“存量整合时期”。

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目前,我国酒店连锁化率仅22%,而美国连锁化率已达70%。中泰证券认为,中国酒店业连锁化率有望进一步提升。而OTA(在线旅行社)行业集中程度逐步升高将会加速单体酒店被整合的过程。单体低星级酒店OTA客源占比平均达35%,OTA提成比例在20%~30%ADR(已售客房平均房价)之间。而大型品牌酒店集团OTA客源占约为15%,OTA提成比例在15%左右,获客成本明显低于单体酒店。2016年后上游OTA集中程度逐步升高,将会加速连锁化率升高这一过程。

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