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一财研选|中国半导体产业正在快速崛起,三维(3)

时间:2018-01-13 09:08来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
此外, 中泰证券 认为,我国酒店房间数分布呈现梯形结构,豪华型酒店区域性过剩,中高端酒店总量不足,经济型酒店总体供给平衡但整合空间较大。根

此外,中泰证券认为,我国酒店房间数分布呈现梯形结构,豪华型酒店区域性过剩,中高端酒店总量不足,经济型酒店总体供给平衡但整合空间较大。根据盈碟咨询统计,截止2016年底,豪华型/中高档(三四星)/经济型(二星及以下)客房数分别约为:108万/386万/915万间。分别占客房总数的8%/27%/65%。按照财富分布及年均出行次数推演,我国酒店需求结构约为:豪华/中端/经济型占比分别为5%/39%/56%。在总量饱和的背景下,酒店供给结构与需求结构错配,未来中端产品仍有50%以上总量发展空间。

一财研选|中国半导体产业正在快速崛起,三维

中泰证券指出,我国酒店集团ROE(净资产收益率)提升空间较大,具备长期配置价值。中国酒店集团与国外酒店集团处在不同的企业发展周期,我国酒店集团仍具成长性,国外酒店集团已到成熟期。长期来看,国外酒店集团可以产生20%以上的年化投资收益(市值增长+分红)。我国酒店集团直营占比仍高(我国酒店集团直营占比20%~30%,国外直营占比1%~5%),成长空间仍大(净利率提升空间大)。国外酒店集团2017年ROE水平可达15%~30%(修复后),我国酒店集团ROE区间为8%~10%仍有较大提升空间。

中泰证券重点推荐华住酒店(HTHT.O)、锦江股份(600754.SH)、首旅酒店(600258.SH)


5.肉鸡养殖迎来慢牛行情,白羽鸡龙头业绩弹性巨大(国联证券)

国联证券指出,近期鸡苗厂停苗,毛鸡价格进入高位震荡期,在目前的毛鸡和鸡肉价格下,养殖场的利润较为丰厚,上市公司2017年四季度业绩有望反转。国联证券还认为,此轮行业景气复苏,是一轮持续时间较长的慢牛行情。

一财研选|中国半导体产业正在快速崛起,三维

从需求端看,需求端有望迎来改善:1)行业需求一半以上由工厂团膳贡献,和经济增速相关性高,经济复苏将助推白鸡需求回暖;2)过去对行业冲击较大的禽流感,在新苗推广和冰鲜渠道铺开的推动下,也有望得到缓解;3)巴西禽肉反倾销立案调查,禽肉进口方面边际改善。

从供给端看,祖代种鸡连续四年低于行业均衡值,这意味着可换羽的总量也在下降,叠加老龄种鸡淘汰,父母代种鸡存栏量已进入下降通道,而社会库存处在较低位置,从行业下游至上游,整个产业链都会迎来久违的复苏期。

一财研选|中国半导体产业正在快速崛起,三维

国联证券认为,作为主要的肉类消费品之一,国内白鸡消费量占比低,约占国内肉类消费的13.8%,美英日等发达国家的白羽肉鸡消费能在肉类消费中占30%以上,而从人均国内禽肉消费来看,国内人均消费仅为10kg,和发达国家相比差距较大,增长潜力还很大。在经济复苏的背景下,白羽肉鸡消费有望受益,更有利于工厂团膳消费的增长,行业整体业绩弹性巨大,建议关注圣农发展(002299.SZ)

一财研选|中国半导体产业正在快速崛起,三维

圣农发展为一体化养殖龙头,产能扩张、成本降低,业绩弹性巨大,全产业链模式使得公司的抗风险能力大大增强,并可吃下整个产业链的利润。公司屠宰产能逐渐满产,预计2018年达到5亿羽,养殖效率提升,一体化模式优势体现,吨成本也在快速下降,总的成本已经降至9200元/吨。屠宰量扩张、成本降低,在景气反转的推动下,将带来巨大的业绩弹性。

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